2020年6月1日,北京神州細胞生物技術集團股份公司(下稱"神州細胞")發布首次公開發行股票并在科創板上市發行安排及初步詢價公告。根據公告,本次發行的初步詢價期間為2020年6月4日,發行股票數量為5,000萬股,占發行后總股本的11.49%。

此前多有媒體關注其資不抵債、報告期連續虧損等問題。然而《壹財信》發現,神州細胞的問題不止于此,報告期內現金流持續失血、償債能力弱于同行,其2020年上半年業績預測持續虧損;動產抵押信息出現的數據"打架",讓我們對神州細胞招股書的信披質量產生懷疑。

上半年業績預測將持續虧損

神州細胞成立于2007年,2019年進行股份制改革,是一家致力于研發具備差異化競爭優勢生物藥的創新型生物制藥研發公司。2020年4月29日,神州細胞在科創板注冊生效,擬采用第五套上市標準:"預計市值不低于人民幣40億元,主要業務或產品需經國家有關部門批準,市場空間大,目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展II期臨床試驗,其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件。"保薦機構為中國國際金融,會計師事務所為普華永道。

招股書顯示,神州細胞因所有產品均處于研發階段,尚未開展商業化生產銷售,產品尚未實現銷售收入,故其尚未盈利且存在累計未彌補虧損。2016年至2019年,神州細胞的營業收入分別為9,812.58萬元、599.27萬元、294.57萬元、263.83萬元,同期凈虧損分別為1,395.15萬元、14,587.44萬元、45,952.76萬元、79,812.02萬元。

值得關注的是,經初步測算,神州細胞預計2020年1-6月營業收入約為16萬元至17萬元,較上年同期下降90.61%至91.16%;預計發生期間費用約為31,188萬元至34,603萬元,較上年同期下降23.77%至31.29%;預計2020年1-6月期間凈虧損約為30,823萬元至32,482萬元,較上年同期減少凈虧損10,574 萬元至12,233萬元;預計實現歸屬于母公司股東的凈虧損約為30,761萬元至32,417萬元,較上年同期減少凈虧損10,415萬元至12,071萬元;預計實現扣除非經常性損益后屬于母公司股東的凈虧損約為32,081萬元至33,790萬元,較上年同期增加凈虧損4,214萬元至5,923萬元。

對于2020年1-6月預計實現扣除非經常性損益后屬于母公司股東的凈虧損增加的主要原因,招股書則解釋是因為員工數量增加導致人工成本增加以及其在研產品臨床試驗進度持續推進,測試化驗加工費、材料費等研發投入有所增加。

除此之外,2017年至2019年,神州細胞現金流持續失血,分別為-9,327.86萬元、-8

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